Банк России скупает для Минфина исторически рекордный объем валюты и золота
Четвертую неделю продолжается распродажа рубля: за прошлые пять торговых сессий российская валюта ослабла к доллару почти на 1%. Кроме политических факторов, на рубль начал действовать уход крупного капитала от рисков. Однако национальная валюта может получить поддержку, как от компаний, которым она нужна для собственных нужд, так и от Центрального банка.
Здание Центрального Банка России на Неглинной улице в Москве
По-прежнему рубль выглядит очень сильно в условиях активных распродаж российских акций и ОФЗ. Если бы не пятничное падение, курс рубля завершил бы неделю в районе открытия понедельника. Более того, рубль вообще бы в первые две декады января отделался бы минимальным снижением, не будь бюджетного правила, в рамках которого Банк России скупает сейчас для Минфина исторически рекордный объем валюты и золота.
Блинкен с Лавровым отправили акции и рубль в осторожный рост
Но политические риски велики, и в пятницу в условиях сильного снижения американского рынка акций рублевые инвесторы предпочли нарастить на выходные долю доллара в портфелях.
На прошлой неделе завершился непродолжительный нисходящий тренд доллара к основным мировым валютам: Индекс доллара вырос на 0,5%. Вопрос теперь в том, уйдут ли мировые фондовые рынки в серьезную коррекцию. В этом случае рост доллара, как основной мировой защитной валюты, продолжится, а это негативно отразится на рубле.
То же касается и нефти: с ростом инвестиционного пессимизма не имеющая особых драйверов роста нефть начнет дешеветь, что также сыграет против рубля.
Неожиданное решение Минфина поставило под вопрос сезонный рост рубля
Негативной остается ситуация на рынке рублевого госдолга. В прошлую среду Минфин отменил традиционный аукцион по размещению ОФЗ, объясняя это высокой волатильностью рынков.
Пока все попытки отскока на рынке облигаций завершаются лишь новыми более сильными продажами. Такая картина в техническом анализе называется «венские стульчики» и указывает на сильный нисходящий тренд.
Дневной график Индекса Мосбиржи гособлигаций
[inc pk='357969' service='media'
В результате, в конце недели 10-летние ОФЗ торговались под доходность чуть выше 9,2% годовых, а с погашением через год – под 9,8% годовых. Несмотря на такие высокие ставки, ни о каком притоке иностранного капитала в российские бонды речи не идет. Наоборот, инвесторы избавляются от обязательств Минфина в уверенности, что они будут стоить дешевле.
Таким образом, ожидания Банка России и многих экспертов, что высокая ключевая ставка ЦБР спровоцирует приток валюты в Россию за счет покупки нерезидентами ОФЗ, не оправдались.
Естественно, что нисходящий тренд по ОФЗ негативен для рубля, поскольку значительная часть средств, вырученных от распродажи бумаг, направляется на покупку валюты.
В ближайшие дни рубль получит поддержку от налогового периода, когда крупные экспортеры увеличивают продажу валютной выручки для аккумулирования рублей под расчеты с бюджетом по налогам. Но пока непонятно, насколько сильной будет эта поддержка. Возможно, многие компании ранее и так активно продавали валюту, чем и вызвана относительная крепость рубля в условиях обострившихся политических рисков.
Дневной график пары доллар-рубль
ru.tradingview.com
Но все-таки динамика российской валюты будет в основном зависеть от политических новостей и ситуации на западных биржах. Если эти факторы будут ухудшаться, то рубль может ускорить падение.
Техническая картина по паре доллар-рубль говорит о высокой вероятности продолжения девальвации рубля. Пара готовится к серьезной проверке на прочность технического сопротивления 77,7, пробой которого поставит цель достижение психологически важной отметки 80 руб за доллар.
Впрочем, при таких угрозах в игру на стороне рубля, скорее всего, вступит Банк России, чтобы не спровоцировать усиление инфляционных процессов и роста недовольства населения.